ETHZilla 战略入股 Karus：AI 驱动的汽车贷款资产上链新路径

加密资产金库公司 ETHZilla（ETHZ）近日宣布以 1000 万美元收购汽车金融 AI 初创公司 Karus 20% 的完全稀释股权，正式进军链上信贷领域。这笔交易包含 300 万美元现金与 700 万美元 ETHZilla 股票，标志着传统资产代币化（RWA）在固定收益领域的又一重要突破。

根据周三发布的公告，Karus 的 AI 决策引擎已基于超过 2000 万笔历史汽车贷款数据进行训练，并在原始放贷阶段评估过逾 50 亿美元的贷款。这一成熟模型将被整合进 ETHZilla 的区块链基础设施，用于构建可分割、可交易的代币化汽车贷款组合，首批产品预计于 2026 年初上线。

AI 与区块链融合：重塑汽车贷款证券化

传统汽车贷款是美国资产支持证券（ABS）市场的重要组成部分。截至 2024 年 12 月，该市场规模已达约 1.6 万亿美元（SEC 数据）。然而，这类高收益资产长期被大型机构垄断，普通投资者难以参与。

“通过将汽车贷款上链，我们首次向全球投资者开放了这些高质量、能产生稳定现金流的资产。”——ETHZilla 投资者关系主管 John Kristoff

技术协同优势

• Karus 提供 AI 风控模型：基于海量历史数据，实现贷款风险的精准分层；
• ETHZilla 提供链上发行能力：利用以太坊网络实现资产代币化、结算自动化与全球流动性；
• 治理深度绑定：ETHZilla 获得 Karus 董事会席位及特定治理权，确保战略协同。

商业前景与财务潜力

ETHZilla 预计，每投入 1 亿美元于 Karus 建模的代币化贷款池，可产生 900 万至 1200 万美元的调整后 EBITDA（息税折旧摊销前利润）。这一回报率显著高于传统债券市场，同时依托真实底层资产，风险可控性更强。

Karus 已建立覆盖汽车经销商、银行及信用合作社的广泛合作网络，为 ETHZilla 提供了庞大的潜在贷款资产来源，未来有望持续推动链上证券化规模扩张。

代币化固定收益市场的爆发式增长

2025 年，代币化债务市场迎来加速发展。据 RWA.xyz 数据：

资产类别	2025 年规模	同比增长	主要参与者
代币化美国国债	92.1 亿美元	超 3 倍（2024 年为 26.8 亿）	BlackRock（BUIDL）、Franklin Templeton
代币化私人信贷	190.2 亿美元	快速增长	Figure（占 139.8 亿）

ETHZilla 此次布局汽车贷款，正是顺应这一趋势，切入尚未被充分开发的细分赛道。作为目前第六大以太坊金库公司（持有 94,030 枚 ETH，CoinGecko 数据），其资金实力与技术能力为项目落地提供了坚实基础。

常见问题解答

普通投资者如何参与 ETHZilla 的代币化汽车贷款产品？

预计产品将通过合规的 DeFi 协议或受监管的证券型代币平台发行，可能要求 KYC/AML 认证，具体门槛将在 2026 年产品上线前公布。

Karus 的 AI 模型如何确保贷款质量？

其模型基于 2000 万+真实贷款记录训练，涵盖违约、提前还款、残值波动等多维变量，并持续通过新数据迭代优化，历史回测准确率超行业平均水平。

代币化汽车贷款与传统 ABS 有何区别？

核心差异在于：1）结算实时且无需中介；2）份额可低至 1 美元起投；3）所有权记录透明不可篡改；4）利息分配自动执行，减少操作风险。

ETHZilla 持有的 9.4 万枚 ETH 是否用于担保这些贷款？

目前未披露直接抵押安排。ETH 主要作为公司资产负债表资产及未来流动性储备，贷款池本身由底层汽车贷款现金流支撑，风险隔离设计符合证券化惯例。

若借款人违约，代币持有人如何追偿？

代币代表对特定贷款池的权益，违约贷款将由 Karus 合作的服务商进行催收或车辆处置，回收资金按比例返还至池中，再分配给代币持有者，机制类似传统 ABS 的现金流瀑布结构。