比特币突破94000美元，但流动性指标尚未同步走强

比特币（BTC）价格近期强势突破94,000美元大关，短期多头重掌主导权。然而，尽管价格走势乐观，市场底层的流动性数据却发出警示信号——买盘虽有入场，但尚未形成强劲支撑。

价格突破确立短期看涨结构

在12月3日首次打破盘整结构后，比特币一度难以稳定收于93,000美元上方，市场进入数日横盘整理。随着美联储FOMC会议临近，交易员普遍采取观望态度，导致波动率下降、方向不明。

转折点出现在本周二，BTC干净利落地突破93,500美元关键阻力，创出更高的高点，成功恢复短期上涨动能。四小时图表显示，此前价格已完全回补87,500至90,000美元之间的“公允价值缺口”（Fair Value Gap, FVG），但未能引发持续上涨。此次突破则有效消除了此前的犹豫情绪，即便面临宏观事件扰动，也释放出新的强势信号。

“今天相当无聊，比特币仍在月度开盘价附近震荡……关注是否会跌破87,600，或干净突破93,000的灰色箱体。”——交易员 Jelle

目前，比特币价格仍贴近月度VWAP（成交量加权平均价），无论是在四小时还是日线级别均如此。若能在FOMC会议后持续站稳该水平之上，将进一步确认由动量驱动的趋势反转。

流动性指标滞后：价格领先，深度不足

尽管价格表现强劲，但衡量市场真实承接力的关键指标——买卖价差流动性（bid-ask liquidity）——却未同步改善。数据显示，当前的反弹缺乏类似11月暴跌期间那种大规模买单的支撑。

在11月从100,000美元急跌至80,000美元的过程中，买卖比（bid-ask ratio）曾显著转正，表明大型买家积极吸收抛压。而本轮上涨中，该比率维持低位且波动不定，说明当前涨势更多由价格驱动，而非深度资金推动。

交易所溢价揭示区域情绪分化

不同市场的溢价数据进一步印证了需求端的不均衡：

• 韩国溢价指数（Korea Premium Index）：曾是零售情绪风向标，今年早些时候在上涨行情中常现显著溢价，如今已回落至接近零甚至轻微负值，反映本地散户尚未积极追高。
• Coinbase溢价指数（Coinbase Premium Index）：作为美国投资者情绪代理指标，近期重回正值区间。历史经验表明，温和正值往往出现在趋势反转初期，暗示现货买盘正在悄然积累。

指标	当前状态	市场含义
买卖比（Bid-Ask Ratio）	低位波动	买盘存在但规模不足
韩国溢价	近零或略负	零售热情降温
Coinbase溢价	小幅正值	机构/成熟投资者逢低布局

FOMC会议成关键催化剂

美联储利率决议历来对风险资产影响深远。当前比特币在会议前完成技术性突破，为多头赢得先机。然而，若会后声明偏鹰派或引发市场波动，缺乏深厚流动性的上涨可能面临快速回调压力。

值得注意的是，价格强度暂时跑赢了市场深度。这意味着任何外部冲击都可能放大短期波动。交易者需密切关注会议后的链上资金流向、交易所净流入及期权市场情绪变化。

常见问题解答

为什么比特币突破94,000美元但分析师仍谨慎？

因为价格突破未伴随同等强度的流动性改善。真正的强势上涨通常需要大量买单支撑，而当前买卖比和交易所溢价显示买盘仍显薄弱。

什么是买卖比（Bid-Ask Ratio）？它为何重要？

该指标衡量买方挂单与卖方挂单的相对规模。数值高表示买盘强劲，能有效吸收抛压；当前该指标低迷，说明上涨主要靠少量资金推动，可持续性存疑。

韩国溢价指数下降意味着什么？

它反映韩国散户对BTC的热情程度。溢价消失甚至转负，说明本地投资者未积极参与本轮上涨，可能预示缺乏广泛市场共识。

月度VWAP对判断趋势有何作用？

VWAP结合价格与成交量，代表市场平均成本。若价格持续运行于其上方，说明多数参与者处于盈利状态，有利于趋势延续；反之则可能引发获利了结。

FOMC会议后比特币最可能出现哪种走势？

若美联储释放鸽派信号（如暂停加息或暗示降息），可能助推BTC进一步上攻；若立场强硬，则可能触发短期获利回吐，尤其在当前流动性不足背景下，回调风险较高。