比特币稳守9万美元关口，上行空间取决于新资金入场

过去两周，比特币价格多次测试9万美元区域，展现出较强的支撑韧性。这一现象背后，既有散户情绪回暖的推动，也有机构投资者持续加码的信号。多家重量级金融机构和资产管理公司纷纷重申对年末行情的乐观预期，甚至直接下场大手笔买入，为市场注入信心。

机构资金悄然布局，打破传统周期规律

VanEck数字资产研究主管Matthew Sigel援引Bernstein观点指出：“比特币的周期已打破过去‘每四年见顶’的模式，正进入一个拉长的牛市阶段。机构持续、稳定的买入行为，正在有效抵消散户在波动中的恐慌性抛售。”

这一判断得到了BlackRock董事长兼CEO拉里·芬克（Larry Fink）的呼应。他在近期发言中透露，主权财富基金正在“逐步”增持比特币——尽管价格已从12.6万美元的历史高点回落。“我知道他们在8万美元区间买了更多，正在建立长期头寸。这不是短期交易，而是出于特定目的的持有。”芬克强调，“但当前市场结构高度杠杆化，因此波动性仍会加剧。”

战略资本大举入场，释放强烈信号

市场行动印证了上述言论。周一，投资公司Strategy宣布以均价90,615美元购入10,624枚比特币，总价值达9.627亿美元。据Bitwise欧洲研究主管Andre Dragosch称，这是自2025年7月以来最大单笔BTC采购。

“Strategy的这次买入不仅是规模上的突破，更传递出专业资本对当前价位长期价值的认可。”

价格遭遇阻力，量能成突破关键

尽管比特币从11月21日80,612美元的低点强势反弹，但近几周始终在9万至9.3万美元区间内震荡。特许市场技术分析师Aksel Kibar指出：“当前属于典型的盘整行情，BTC/USD可能仍在构筑底部。下方关键技术支撑位于73,700至76,500美元之间——类似今年3月至5月形成的短期双底结构。”

买卖力量博弈：零售买入 vs 机构获利了结

Hyblock提供的累计成交量数据显示，0至100 BTC交易区间的参与者（通常被视为散户）活跃度明显上升。然而，在1,000至100,000 BTC乃至更大规模的交易群体中，却在9万至9.3万美元区域呈现净卖出迹象。

与此同时，币安BTC/USDT永续合约的订单簿揭示了上方压力：9万美元起出现密集卖单，并在9.4万至9.5万美元区间显著增厚。

数据来源	关键发现
Hyblock（累计成交量）	散户（0–100 BTC）买入增加；大资金在$90K–$93K区间卖出
TRDR.io（订单簿）	$94K–$95K存在强卖压墙
Hyblock（清算热力图）	$94K–$95.3K聚集大量空头清算流动性

值得注意的是，清算热力图显示9.4万至9.53万美元区间积聚了大量空头头寸。若市场出现足够催化剂（如现货ETF资金流入激增或宏观环境改善），这些潜在清算可能成为推动价格冲击10万美元的关键“燃料”。

后市展望：耐心等待新资金确认突破

综合来看，比特币当前处于多空平衡的关键节点。**机构长期配置意愿增强**为底部提供坚实支撑，但**缺乏增量买盘**又限制了短期上行空间。市场参与者需密切关注两点：一是现货市场是否出现持续放量突破9.3万美元；二是衍生品市场杠杆结构是否转向多头主导。

正如多位分析师所言，本轮行情已非单纯由散户驱动的“FOMO”（错失恐惧）上涨，而是机构深度参与下的结构性牛市。这意味着波动虽在，但趋势可能更具韧性——前提是，要有新鲜资金真正流入并确认突破。

常见问题解答

为什么比特币卡在9万美元上不去？

主要因上方存在大量历史套牢盘和机构获利了结卖单，同时缺乏足以推动价格突破的新增买盘量能。订单簿数据显示9.4万–9.5万美元是关键阻力区。

散户现在是在买入还是卖出？

数据显示，0–100 BTC的小额交易者（通常视为散户）近期在9万美元下方积极买入，但尚不足以抵消大资金在高位的卖出压力。

机构真的还在买比特币吗？

是的。BlackRock CEO证实主权基金正“逐步”建仓，而Strategy公司近期9.6亿美元的大额采购也印证了专业资本仍在逢低布局。

如果突破9.5万美元，下一步目标是多少？

技术面看，一旦有效突破9.5万美元并触发空头清算，短期目标将直指10万美元心理关口，甚至可能测试前期高点12.6万美元。

普通投资者该如何应对当前震荡行情？

建议避免追高，可关注9万美元以下的分批建仓机会；同时严格设置止损，因高杠杆市场环境下波动可能突然加剧。务必结合自身风险承受能力决策。