加密风投持续低迷：大额融资难掩行业整体降温

尽管2025年11月出现了几笔引人注目的大额融资，如Revolut的10亿美元和Kraken的8亿美元融资，但整个加密货币领域的风险投资活动仍处于明显放缓状态。根据RootData的数据，当月仅有57笔公开披露的融资轮次，创下年内最低水平之一。这延续了自2025年下半年以来的下行趋势——资本正加速向少数成熟企业集中，而早期项目则面临“融资寒冬”。

Crypto venture capital funding and deal activity remain well below levels seen in previous bull markets. Source: Galaxy Digital

资本集中化：头部效应加剧

当前的融资格局呈现出鲜明的“二八定律”：少数巨头吸走大部分资金，而大量初创项目难以获得关注。Galaxy Digital的数据显示，2025年第三季度全行业融资总额达46.5亿美元，但交易数量却显著下滑，表明资金主要流向已具备规模和合规基础的中心化金融（CeFi）平台、DeFi协议及NFT–GameFi项目。

“在市场低迷期投资，往往能捕获最具潜力的项目。”Titled联合创始人Sarah Austin指出，“当前的谨慎情绪若长期持续，将削弱整个生态的创新活力。”

亮点项目：聚焦真实资产与AI融合

尽管整体环境趋冷，仍有部分前沿项目成功募资，反映出投资者对“现实世界资产（RWA）上链”和“AI+Web3”交叉赛道的持续兴趣。

Ostium：2400万美元押注链上永续合约

由哈佛校友创立的去中心化永续合约平台Ostium宣布完成2400万美元融资，旨在将其协议扩展至股票、大宗商品、指数和外汇等传统金融市场。该公司计划利用资金强化智能合约、定价基础设施和流动性引擎，以支持更高交易量。其投资方包括General Catalyst、Jump Crypto及来自Bridgewater、Two Sigma等顶级对冲基金的天使投资人。

Axis：500万美元构建链上收益基础设施

链上收益协议Axis获得由Galaxy Ventures领投的500万美元私募融资，将推出支持比特币（BTC）、黄金和美元敞口的透明化收益产品。值得注意的是，已有1亿美元私人资本通过其Beta平台进行压力测试，验证协议稳定性。OKX Ventures、Maven 11 Capital等机构也参与了本轮投资。

PoobahAI：200万美元打造无代码AI+Web3平台

总部位于德克萨斯州的PoobahAI完成200万美元种子轮融资，致力于让用户无需编码即可创建代币化Web3网络和AI代理。其无代码工具面向创作者、开发者及企业，目标是构建去中心化、用户自主控制的AI应用生态。本轮融资由早期投资过以太坊和Cosmos的FourTwoAlpha领投。

结构性挑战：短期谨慎 vs 长期创新

当前风投放缓不仅受宏观利率环境影响，更深层原因在于监管不确定性、市场信心不足以及项目同质化严重。投资者愈发倾向“避险策略”，优先选择具备清晰商业模式、合规路径和收入证明的成熟团队。

中心化金融（CeFi）：因具备传统金融牌照和用户基础，成为资本避风港；
DeFi 2.0：聚焦真实收益、可组合性和风险管理，而非单纯流动性挖矿；
AI+Web3：被视为下一代基础设施，但尚处概念验证阶段，估值趋于理性。

这种选择性注资虽有助于行业“挤泡沫”，但也可能抑制底层技术创新。正如多位从业者所言：“真正的突破往往诞生于寒冬。”

常见问题解答

为什么2025年底加密风投数量减少但总额不低？

因为资金高度集中在少数大型融资案（如Revolut、Kraken），而中小项目融资轮次锐减，导致“总额尚可、数量低迷”的分化现象。

哪些细分领域仍在吸引VC？

目前最受青睐的是真实世界资产（RWA）上链、链上收益协议、去中心化衍生品，以及AI与Web3结合的无代码开发平台。

普通创业者现在还能融到资吗？

难度显著增加。投资者更看重团队背景、产品成熟度、收入模型及合规准备。纯概念或白皮书项目基本无机会。

Ostium这类永续合约平台和传统交易所有何区别？

Ostium基于区块链实现非托管、透明结算，并计划接入股票等传统资产，而传统交易所依赖中心化撮合与托管，且通常不支持跨资产类别无缝交易。

AI+Web3项目为何受关注？

因其有望解决当前AI的“黑箱”与数据垄断问题，通过区块链实现训练数据确权、模型可验证及收益分配自动化，构建更开放的AI生态。