Circle 執行長駁斥穩定幣收益引發的銀行擠兌疑慮

近期市場對穩定幣（stablecoin）收益率背後潛藏風險的討論日益升溫，尤其擔憂類似「銀行擠兌」的情況可能在加密資產領域重演。針對此一說法，Circle 公司執行長 Jeremy Allaire 明確否認相關風險，並強調其穩定幣 USDC 的設計架構與傳統銀行體系有本質差異。

USDC 與傳統銀行體系的根本區別

Jeremy Allaire 指出，USDC 並非存款憑證，而是以 1:1 美元儲備資產支持的數位代幣。這意味著每一枚流通中的 USDC 都有等值的現金或短期美國國庫券作為後盾，且這些儲備資產每日公開披露，由第三方會計師事務所定期驗證。

「USDC 使用者並非『存款人』，而是持有由高流動性、低風險資產全額支持的數位資產。這與銀行部分準備金制度下的存款有根本不同。」

透明度與即時贖回機制

Circle 強調其儲備資產的高透明度與可驗證性：

• 每日更新儲備資產明細於官網
• 每月由 Grant Thornton LLP 出具證明報告
• 用戶可隨時將 USDC 以 1:1 比例贖回為美元

這種即時贖回能力大幅降低「擠兌」發生的可能性，因為使用者無需恐慌性集中贖回——系統本身即支援隨時、足額兌換。

穩定幣收益來源解析

市場上部分平台提供 USDC 存入收益，引發外界對資金運用風險的疑慮。Allaire 解釋，Circle 本身不直接提供收益率，而是由第三方 DeFi 協議或中心化金融平台（如交易所、借貸平台）利用 USDC 進行資產配置，進而產生收益。

風險隔離機制

Circle 與提供收益的平台之間存在明確的法律與資產隔離：

• Circle 僅負責 USDC 的發行與贖回
• 收益活動由獨立平台主導，風險由該平台承擔
• USDC 儲備資產不參與任何放貸或投資活動

換言之，即使某個提供 USDC 收益的平台倒閉，也不會影響 Circle 的儲備資產或 USDC 的兌付能力。

監管合規與未來展望

Circle 近年積極推動穩定幣監管框架，已向美國 SEC 提交 S-1 註冊聲明，目標成為受監管的上市公司。同時，公司亦參與多項國際穩定幣法規討論，包括歐盟 MiCA 法案與英國支付機構授權程序。

監管進展	地區	狀態
S-1 註冊聲明	美國	已提交，等待審核
電子貨幣機構許可	歐盟	已獲愛爾蘭央行批准
支付機構授權	英國	申請中

透過強化合規架構，Circle 期望進一步提升市場對 USDC 的信任，並區隔於缺乏透明度的其他穩定幣項目。

常見問題解答

USDC 贏得的利息是 Circle 直接支付的嗎？

不是。Circle 本身不提供收益率。若您在某平台存入 USDC 獲得利息，那是該平台（如交易所或 DeFi 協議）自行提供的服務，與 Circle 無關。

萬一 Circle 倒閉，我的 USDC 還能兌換嗎？

根據 Circle 的儲備資產結構，即使公司停止營運，其持有的美元與國庫券仍可依法用於贖回 USDC。此外，儲備資產由獨立信託持有，與公司資產分離，提供額外保障。

USDC 與銀行存款保險（如 FDIC）有何不同？

USDC 不屬於銀行存款，因此不受 FDIC 保障。但其價值由 100% 流動性資產支持，且每日公開儲備明細，透明度遠高於一般銀行的部分準備金制度。

如何查證 USDC 儲備是否真的足額？

可至 Circle 官網的「Reserve Transparency」頁面查看每日更新的儲備報告，並下載由 Grant Thornton 出具的月度證明文件，內容包含現金與國庫券的詳細持倉。

若市場恐慌導致大量贖回 USDC，會發生什麼事？

由於 USDC 儲備主要為現金與短期美國國庫券（平均到期日小於 3 個月），流動性極高，足以應付大規模贖回。歷史上從未發生無法兌付的情況，且贖回機制為自動化、7x24 小時運作。