美國加密法案前景未明，市場情緒轉趨悲觀

近期全球加密貨幣市場情緒明顯降溫，主因在於美國一項關鍵的加密資產監管法案陷入僵局，引發投資人對政策走向的不確定感。儘管過去數月市場曾因監管進展而短暫樂觀，但隨著國會辯論延宕、兩黨意見分歧加劇，投資者信心再度受挫。

美國加密法案為何陷入停滯？

這項被業界寄予厚望的《加密資產市場結構與投資者保護法》（Digital Asset Market Structure and Investor Protection Act）原定於今年上半年完成立法程序，但實際進度遠落後預期。民主黨與共和黨雖都認同需建立明確監管框架，卻在「由哪個機構主導監管」、「是否賦予證券交易委員會（SEC）更大權限」等核心議題上僵持不下。

兩黨分歧焦點

• 監管主體爭議：共和黨傾向由商品期貨交易委員會（CFTC）主導，因其過往對加密市場態度較為友善；民主黨則支持強化 SEC 的角色，以加強投資者保護。
• 穩定幣規範：法案中對穩定幣發行機構的資本要求與儲備透明度條款，也因銀行業遊說團體介入而反覆修改。
• 選舉年政治考量：2024 年為美國大選年，國會議員普遍不願在此時推動具爭議性的新法，以免影響選情。

市場情緒指標全面下滑

根據多個第三方數據平台顯示，加密市場情緒已從年初的「貪婪」區間跌至「恐懼」甚至「極度恐懼」。例如，Alternative.me 的「恐懼與貪婪指數」在六月初一度高達 75（貪婪），但截至七月中旬已滑落至 32（恐懼）。

「當政策不確定性升高，機構投資者往往選擇先退場觀望，這會直接壓制市場流動性與價格支撐力道。」——台北某數位資產管理公司首席分析師

主要資產表現受創

比特幣（BTC）與以太坊（ETH）等主流幣種雖未出現崩盤，但漲勢明顯停滯。更值得注意的是，與監管敏感度高度相關的 DeFi（去中心化金融）代幣跌幅尤為顯著，部分項目單週跌幅超過 15%。

資產	6 月底價格（USD）	7 月中價格（USD）	跌幅
比特幣 (BTC)	67,200	61,800	-8.0%
以太坊 (ETH)	3,550	3,120	-12.1%
Uniswap (UNI)	12.4	9.8	-21.0%

台灣投資人該如何因應？

對於台灣的加密資產持有者而言，美國監管動向雖屬外部因素，但因全球市場高度連動，仍不可輕忽。專家建議採取「防守型配置」策略，避免過度槓桿操作，並密切關注以下兩個關鍵訊號：

• 美國國會聽證會進度：特別是眾議院金融服務委員會與參議院銀行委員會的公開討論內容。
• SEC 與 CFTC 首長公開言論：若雙方出現妥協跡象，或釋出聯合聲明，可能代表法案有突破性進展。

此外，分散投資標的亦是降低風險的有效方式。可考慮將部分資金配置於與美國監管關聯度較低的區塊鏈生態（如亞洲或歐洲主導項目），或轉向現貨而非衍生性商品，以減少波動衝擊。

常見問題解答

美國加密法案遲遲未過，會影響我在台灣使用交易所嗎？

短期內影響有限。台灣本地交易所（如 BitoPro、ACE）主要遵循金管會與洗錢防制規範，但若美國通過嚴格法案，可能促使全球交易所調整上幣標準或 KYC 流程，間接影響用戶體驗。

現在適合逢低買入比特幣嗎？

這取決於個人風險承受度。若你屬於長期持有者（HODL），且資金為閒置資金，目前價格回檔可視為分批建倉機會；但若資金短期內需動用，建議保守為上。

法案若最終未通過，對市場是利空還是利多？

表面上看似利空（缺乏明確規則），但部分市場參與者認為「不立法」反而保留創新彈性。然而多數機構投資者偏好明確法規，因此長期來看，通過適度監管法案通常有利市場成熟。

如何追蹤美國加密法案最新進度？

可訂閱美國國會官網（congress.gov）的法案追蹤功能，輸入法案編號如 H.R. 4763；或關注 CoinDesk、The Block 等國際媒體的華文版報導，通常會即時翻譯關鍵進展。

台灣未來會跟進類似監管嗎？

金管會已多次表示將參考國際做法，尤其關注美國與歐盟（MiCA）制度。預計 2025 年前台灣可能推出「虛擬資產服務提供者（VASP）專法」，重點聚焦在反洗錢與客戶資產保管義務。