比特幣能否再創新高？關鍵在於全球貨幣擴張政策：Hayes深度解析

隨著加密貨幣市場持續波動，投資人最關心的問題莫過於：比特幣（Bitcoin）是否還有機會突破歷史新高？前 BitMEX 執行長 Arthur Hayes 近期提出一個明確觀點——比特幣的價格走勢，與全球主要央行的貨幣擴張政策密切相關。本文將深入剖析 Hayes 的論點，並結合當前宏觀經濟環境，探討比特幣未來的上漲潛力。

貨幣擴張如何影響比特幣價格？

Arthur Hayes 認為，比特幣本質上是一種「對抗法幣貶值」的資產。當全球主要央行（如美聯儲、歐洲央行、日本央行等）實施量化寬鬆（QE）或降息等貨幣擴張政策時，市場流動性增加，通膨壓力上升，投資人便會尋求避險工具，而比特幣因其稀缺性（總量上限 2,100 萬枚）成為首選之一。

「比特幣不是科技股，也不是商品，它是一種貨幣現象。它的價值由全球流動性驅動。」—— Arthur Hayes

回顧 2020 年至 2021 年初，美聯儲因應疫情大規模印鈔，比特幣從約 1 萬美元飆升至近 6.9 萬美元，正是此理論的最佳例證。

當前全球貨幣政策走向

美國：降息預期升溫

儘管 2022–2023 年美聯儲激進升息以抑制通膨，但進入 2024 年後，多項經濟數據顯示通膨趨緩，市場普遍預期聯準會將在年內啟動降息循環。根據 CME FedWatch 工具，截至 2024 年中，市場對 9 月降息的機率已超過 70%。

其他主要央行同步放寬

除了美國，歐洲央行與日本央行也逐步轉向寬鬆立場。日本結束負利率政策後，仍維持高度寬鬆的貨幣環境；中國則持續透過降準、降息刺激經濟。這種「全球同步放水」的格局，正為風險資產創造有利條件。

流動性增加 → 資金尋求高報酬標的
法幣購買力下降 → 比特幣作為價值儲存工具吸引力上升
機構資金重返加密市場 → 推動需求增長

比特幣供需結構的長期支撐

除了宏觀因素，比特幣自身的供給機制也提供強勁支撐。2024 年 4 月完成第三次「減半」（Halving），區塊獎勵從 6.25 BTC 降至 3.125 BTC，意味著新供給減少 50%。歷史上，減半後 6–18 個月內常出現價格新高。

減半年份	減半後最高價（約）	漲幅（相較減半前低點）
2012	$1,100	逾 8,000%
2016	$20,000	逾 2,800%
2020	$69,000	逾 700%

值得注意的是，本次減半發生在全球金融體系債務高築、地緣政治風險升高的背景下，比特幣的「非主權」與「去中心化」特性更顯珍貴。

投資人該如何布局？

Hayes 建議，與其試圖精準擇時，不如採取「定時定額」策略，在市場波動中累積部位。此外，他特別提醒台灣投資人注意以下幾點：

選擇受金管會監管的本地交易所（如幣託、ACE 等），確保資金安全
避免使用高倍數槓桿，尤其在政策轉折期市場波動加劇
長期持有者可考慮冷錢包儲存，降低駭客風險

最重要的是，理解比特幣的本質是「貨幣實驗」而非投機工具，才能在市場恐慌時保持理性。

常見問題解答

台灣人買比特幣合法嗎？

合法。台灣目前未禁止個人持有或交易比特幣，但虛擬資產服務提供商（VASP）需符合洗錢防制規範。建議透過合規平台交易，並保留交易紀錄以備申報所得稅。

比特幣減半後一定會漲嗎？

歷史顯示減半後通常有上漲行情，但非絕對。價格仍受宏觀經濟、監管政策與市場情緒影響。例如 2018 年減半後曾下跌逾 80%，投資人應做好風險管理。

Hayes 說的「貨幣擴張」具體指什麼？

主要指央行透過降息、購買債券（量化寬鬆）、降低存款準備率等方式，向金融體系注入資金。這些措施會增加市場上的貨幣供給，可能導致通膨與資產價格上漲。

現在比特幣價格已高，還能進場嗎？

若相信長期貨幣擴張趨勢不變，可採分批建倉策略。例如每月固定投入一小部分資金，避免一次性買在高點。同時建議配置比例不超過個人流動資產的 5–10%。

除了比特幣，其他加密貨幣也會跟漲嗎？

通常比特幣領漲後，資金會輪動至以太坊（Ethereum）等主流幣，但山寨幣波動更大、風險更高。新手建議先聚焦比特幣與以太坊，待熟悉市場後再考慮其他標的。