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Kindly MD 面临纳斯达克退市风险：比特币金库战略遭遇股价重挫
曾因宣布转型为“比特币金库公司”而股价飙升的 Kindly MD（现交易代码：NAKA），近日收到纳斯达克交易所的合规警告。因其股票连续30个交易日收盘价低于1美元，触发了交易所的最低出价规则。根据美国证券交易委员会（SEC）披露的文件，该公司须在2026年6月8日前，使股价连续10个交易日维持在1美元以上，否则将面临退市风险。
尽管当前交易未受影响，但这一通知标志着这家总部位于犹他州的医疗健康服务商正站在关键十字路口。自2024年5月宣布与 Nakamoto Holdings 合并、全面转向比特币资产配置以来，其股价一度冲高至25美元，但随后暴跌逾98%，截至发稿时仅报0.39美元。
退市警报背后的合规机制
纳斯达克对上市公司的最低股价要求并非形式主义，而是市场流动性和投资者信心的重要指标。一旦股价持续低于1美元，交易所会启动为期180天的“合规宽限期”。
合规路径与潜在延期选项
- 初始宽限期：公司需在180天内（即2026年6月8日前）实现至少连续10个交易日收盘价≥1美元。
- 二次延期机会：若未能达标，公司可申请转板至纳斯达克资本市场（Nasdaq Capital Market），前提是满足其他财务和治理标准。
- 最终后果：若既未恢复合规，又未采取有效补救措施，纳斯达克有权启动正式退市程序。
从医疗服务商到比特币金库：激进转型的代价
Kindly MD 原本是一家传统医疗健康服务企业，但在2024年5月12日宣布与 Nakamoto Holdings 合并后，彻底转向“比特币优先”战略。后者由《Bitcoin Magazine》CEO David Bailey 创立，旨在打造一个以比特币为核心资产的控股平台。
合并完成后，公司迅速购入大量比特币，目前持有5,398枚BTC，在全球上市公司中排名第19位。其雄心勃勃的目标是最终积累100万枚比特币——这一数字甚至超过许多国家的外汇储备规模。
PIPE融资模式埋下隐患
为快速筹集购币资金，公司通过私募股权投资于公开股权（PIPE）方式，以大幅折价向私人投资者发行新股，总额高达5.63亿美元。然而，当这些限售股在2024年9月解禁后，大量抛压涌入市场。
David Bailey 向《福布斯》坦言：“PIPE带来的短期流动性解决了购币需求，但也导致二级市场供过于求，股价承压不可避免。”
行业对比：Kindly MD 与 MicroStrategy 的命运分野
同样是“比特币金库公司”，MicroStrategy（MSTR）的表现却截然不同。尽管其股价2024年已下跌超40%，但自2020年启动比特币购买计划以来，累计涨幅仍高达452%。目前持有671,268枚BTC，稳居全球第一。
| 公司 | 比特币持仓 | 持仓排名 | 2024年股价表现 | 战略成熟度 |
|---|---|---|---|---|
| MicroStrategy (MSTR) | 671,268 BTC | 第1位 | ↓40%（YTD） | 高（持续购入+债务融资） |
| Kindly MD / Nakamoto (NAKA) | 5,398 BTC | 第19位 | ↓98%（合并后） | 低（依赖PIPE+业务整合初期） |
值得注意的是，Bailey 正计划将《Bitcoin Magazine》、Bitcoin Conference 及对冲基金 210k Capital 纳入 Nakamoto 控股体系，试图通过稳定现金流业务支撑比特币持仓，但这需要时间验证。
常见问题解答
Kindly MD 股票现在还能正常交易吗？
可以。纳斯达克的通知仅是合规警告，不影响当前交易。股票仍在纳斯达克正常挂牌，代码为 NAKA。
如果股价一直低于1美元，最晚什么时候会被退市？
若公司在2026年6月8日前未恢复合规，且未成功申请转板至纳斯达克资本市场，则最早可能在2026年下半年被正式启动退市程序。
PIPE融资为何会导致股价暴跌？
因为PIPE通常以大幅折扣发行新股，一旦限售期结束，大量低成本股票涌入市场，造成供大于求，引发抛售潮，从而压低股价。
Kindly MD 持有的比特币价值是否足以支撑公司市值？
按当前比特币价格约6万美元计算，其5,398枚BTC价值约3.24亿美元。但公司市值已跌至极低水平，市场更担忧其持续经营能力和稀释风险，而非单纯资产价值。
普通投资者该如何应对这类“比特币金库股”的高波动？
建议谨慎评估公司基本面，避免仅因“持币概念”追高；关注其融资方式、股权稀释情况及主营业务造血能力，而非仅看比特币持仓数量。
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