Strategy豪掷9.8亿美元抄底比特币，股价重挫下仍坚定囤币

在加密市场整体低迷、投资者信心受挫的背景下，商业智能公司转型为“比特币金库”的Strategy（原MicroStrategy）再次大手笔加仓。该公司于上周宣布以9.803亿美元购入10,645枚比特币（BTC），平均买入价高达每枚92,098美元。

此次增持后，Strategy持有的比特币总量已达671,268枚，稳居全球企业持有比特币数量榜首。尽管其股价自7月高点已暴跌近62%，公司仍坚持将运营现金流及融资所得持续投入比特币，展现出对数字资产长期价值的坚定信念。

逆势加仓：Strategy的比特币战略再升级

Strategy近期显著加快了比特币购买节奏。就在12月初的第一周，公司已悄然买入10,624枚BTC，紧接着又完成新一轮更大规模的收购。这种“越跌越买”的策略，与其CEO迈克尔·塞勒（Michael Saylor）倡导的“数字黄金”理念一脉相承。

公司独创的“比特币收益率”（Bitcoin Yield）指标——即按完全稀释后的流通股计算，每位股东对应的比特币持有量变化率——目前维持在24.9%。这一数据表明，即便在市场回调期间，其核心战略依然有效，持续为股东积累数字资产敞口。

面对比特币价格从12.6万美元高点一度跌破8万美元，以及公司股价同步大幅下挫的压力，Strategy并未放缓脚步，而是采取双轨策略：一边继续囤积比特币，一边增强财务韧性。

公司近日宣布建立14.4亿美元的美元现金储备，专门用于覆盖未来股息支付义务。该储备足以支撑12个月的分红需求，并计划在未来扩展至覆盖24个月。

“此举部分是为了应对市场中的‘FUD’（恐惧、不确定性和怀疑），”CEO Phong Le在接受CNBC采访时表示，“我们要确保投资者知道，公司财务稳健，有能力穿越周期。”

Strategy的比特币积累并非仅依赖经营现金流。近年来，公司通过发行股票和可转换债券等方式筹集资金，将资本市场作为重要的购币资金来源。尽管这种方式在熊市中会稀释股权并加剧股价波动，但管理层认为，长期来看比特币的升值潜力远超短期成本。

Strategy的股票（MSTR）被市场广泛视为“杠杆化比特币敞口”。由于公司资产负债表上绝大部分价值由比特币构成，其股价对BTC价格变动极为敏感。当比特币上涨时，MSTR往往涨幅更大；反之亦然。

这种特性吸引了两类投资者：一类是看好比特币但希望以传统股票形式参与的散户；另一类则是寻求高贝塔（high-beta）加密敞口的机构。然而，在市场恐慌时期，这种高联动性也放大了抛压，形成负反馈循环。

值得注意的是，尽管股价承压，Strategy并未减持任何比特币，反而利用市场低点进一步扩大持仓，体现出其“只买不卖”的坚定立场。

截至最新公告，Strategy共持有671,268枚比特币，是全球持有比特币最多的上市公司，远超特斯拉、Block等其他企业。

主要目的是确保未来12至24个月的股息支付不受市场波动影响，增强投资者信心，并缓解因股价下跌引发的“FUD”（恐惧、不确定、怀疑）情绪。

资金来源包括公司日常运营产生的现金流，以及通过发行新股或可转换债券在资本市场募集的资金。后者虽会稀释现有股东权益，但被管理层视为加速积累比特币的战略工具。

这是公司自创的指标，计算方式为：（比特币持仓总量 ÷ 完全稀释后的总股本）× 当前比特币价格 ÷ 股价。当前24.9%的数值意味着每位股东间接拥有的比特币价值相当于其持股市值的近四分之一。

可以，但需注意风险差异：MSTR股价波动通常大于比特币本身，且受公司融资、债务、市场情绪等多重因素影响。它提供的是“杠杆化+企业信用风险”的比特币敞口，适合风险承受能力较高的投资者。