特朗普执政下SEC大幅缩减加密执法：60%案件被搁置或撤销

据《纽约时报》周日报道，自唐纳德·特朗普总统2025年1月上任以来，美国证券交易委员会（SEC）已暂停、撤销或终止约60%涉及加密货币公司和项目的执法调查与诉讼。这一比例远高于SEC同期在传统证券法领域案件的处理撤回率，引发外界对监管立场转变背后动因的广泛关注。

报道指出，被搁置的案件包括针对Ripple Labs和币安（Binance）等高调企业的诉讼。更引人注目的是，《纽约时报》发现，SEC目前已“不再积极追诉任何与特朗普有已知关联的企业”。尽管如此，SEC方面强调，这一执法策略调整“与政治偏袒毫无关系”，而是基于法律与政策层面的重新评估。该媒体也明确表示，未发现特朗普本人曾向SEC施压要求撤案的证据。

“过去一年监管机构在加密领域的转向，若被归因于总统个人利益，而非此前监管立场本身‘完全荒谬’，那就是一种不诚实的叙事。”Galaxy Digital 全球研究主管 Alex Thorn 在回应报道时指出，“这种说法忽视了过去四年真正党派人士对行业的直接攻击。”

执法重心转移：从高压到缓和

SEC在特朗普政府初期展现出明显的执法收缩态势。这一变化不仅体现在案件数量上，更反映在执法逻辑的根本性调整。过去几年，SEC前主席加里·根斯勒（Gary Gensler）主导下，该机构采取“通过执法制定规则”的策略，频繁以未注册证券为由起诉加密项目。而如今，新领导层则倾向于认为，许多早期执法行动缺乏清晰法律依据，甚至可能阻碍创新。

高调案例的撤回信号

Ripple案和币安案的处理方式具有标志性意义：

• Ripple Labs：SEC曾指控其XRP代币为未注册证券，但法院部分驳回后，新管理层选择不再上诉关键裁决。
• Binance：尽管此前达成高额和解，SEC近期已停止推进剩余指控，并未对币安美国业务发起新诉讼。

这些动作被市场解读为SEC正从“全面打击”转向“选择性执法”，尤其避免与新兴数字资产生态中的主流参与者正面冲突。

政治关联与行业利益交织

值得注意的是，特朗普家族在2025年显著加大了对加密行业的参与。多个与其本人或子女相关的实体已涉足多个项目，包括：

项目名称	关联方	业务类型
World Liberty Financial	特朗普本人	去中心化金融平台
Official Trump (TRUMP)	特朗普品牌授权	Meme代币
American Bitcoin	小唐纳德·特朗普与埃里克·特朗普	比特币矿场

尽管SEC坚称决策独立，但监管放松的时间点与特朗普家族深度入场高度重合，难免引发公众对“监管俘获”（regulatory capture）的疑虑。不过，目前尚无证据表明存在直接干预。

监管格局重塑：民主党委员即将离任

随着SEC内部权力结构变化，监管风向可能进一步右倾。现任共和党主席保罗·阿特金斯（Paul Atkins）预计将长期留任，而最后一位民主党委员卡罗琳·克伦肖（Caroline Crenshaw）将于2025年1月离任——她的任期早在2024年就已结束，仅因继任者未定而延任18个月。

克伦肖一直是加密宽松政策的公开批评者。在离任前最后一次公开讲话中，她警告称：“放松对加密市场的监管，可能引发更严重的市场传染风险，损害普通投资者利益。” 她的离开意味着SEC将首次在多年内由全共和党委员组成，政策连续性面临考验。

常见问题解答

SEC真的因为特朗普而偏袒加密公司吗？

目前没有证据显示特朗普直接干预SEC决策。SEC官方解释称调整是基于法律合理性，而非政治因素。但执法撤回集中在与其家族有关联的领域，仍引发合理性质疑。

哪些类型的加密案件最可能被撤销？

主要集中在两类：一是缺乏明确证券属性的代币项目（如某些实用型代币）；二是被告企业与现政府有潜在关联或政治敏感性高的案件。

普通投资者该如何应对监管不确定性？

建议优先选择已在美合规注册的交易平台（如Coinbase），避免参与未经审计或宣传“政治背书”的新代币项目，并关注SEC官网公告而非社交媒体传言。

克伦肖离任后，SEC还会出台新加密规则吗？

短期内可能性较低。共和党多数倾向于“先立法、后监管”，主张由国会制定清晰框架，而非由SEC单方面通过执法确立规则。

如果我是Ripple或币安用户，案件撤销对我有何影响？

直接影响有限。Ripple案部分胜诉已允许XRP在美国部分平台重新上市；币安和解后运营基本正常。但长期看，监管放松可能提升市场流动性，也可能增加项目跑路风险，需自行甄别。