SEC委员克伦肖离任前猛烈抨击加密市场乱象

在美国证券交易委员会（SEC）任职即将结束之际，委员卡罗琳·克伦肖（Caroline Crenshaw）在一次公开演讲中对加密资产监管现状提出尖锐批评。她警告称，SEC过去一年的标准正在“侵蚀”，市场正变得“如同赌场”，而监管机构却在削弱执法力度。

监管退潮：执法松动与市场失序

在布鲁金斯学会（Brookings Institution）举办的活动中，克伦肖指出，SEC在过去一年中不仅撤销了多起长期进行的执法案件，还大幅降低了民事罚款金额，并减少了整体执法行动数量。她直言：“市场开始看起来像赌场，混乱正在蔓延。”

她特别强调，这种趋势令人担忧，因为投资者——尤其是普通散户——往往在缺乏充分信息披露和基本保护的情况下参与高风险交易。

• 多年执法案件被无故终止
• 民事处罚金额显著下降
• 整体执法行动数量减少

加密投资的本质：投机还是赌博？

克伦肖对加密货币的投资逻辑提出根本性质疑。她表示：“人们投资加密货币，是因为看到别人一夜暴富。但更常见的、却鲜少被关注的故事，是普通人血本无归。”

“我始终困惑的是：加密货币的价格究竟基于什么？许多（并非全部）买家并非依据经济基本面交易，而是在投机、受炒作煽动、满足赌博欲望，甚至通过‘对倒交易’人为推高价格。”

她进一步引用一位诺贝尔奖得主的观点，称部分投资者实际上是在“押注支持加密货币的政治人物是否会因此获益”。

监管套利风险：为加密开后门？

克伦肖警告，若SEC为加密公司制定特殊规则或发布豁免性指引，使其脱离传统证券法框架，将带来系统性风险：

“我担心，如果我们说某些代币‘不是证券’，或放松证券法的基本原则，让它们在没有护栏的情况下运作，最终可能导致更广泛的市场传染。”

SEC内部立场分裂加剧

值得注意的是，克伦肖的观点与SEC现任主席保罗·阿特金斯（Paul Atkins）及委员海丝特·皮尔斯（Hester Peirce）、马克·乌耶达（Mark Uyeda）形成鲜明对比。后者近期在区块链协会政策峰会上明确支持当前对数字资产的监管方向，并推动参议院审议中的市场结构改革方案。

随着克伦肖将于2025年1月正式离任（其任期已于2024年6月结束），SEC将仅剩三名共和党籍委员，其中两人由前总统特朗普提名。截至目前，特朗普尚未宣布提名新的民主党委员。克伦肖还透露，SEC员工规模在过去一年已缩减约20%。

机构	现状	政治倾向
SEC	克伦肖离任后仅剩3名委员	全为共和党籍
CFTC	仅剩代理主席Caroline Pham	共和党；待参议院确认Michael Selig接任

常见问题解答

克伦肖为何在离任前猛烈批评加密市场？

她认为SEC近年执法力度减弱，导致市场缺乏有效监管，而加密领域尤甚。她希望在卸任前警示监管退坡可能引发的系统性风险。

她说“加密价格没有基本面”是什么意思？

意指多数加密货币缺乏传统资产（如股票、债券）所依赖的现金流、盈利或资产支撑，其价格主要由市场情绪、炒作或操纵驱动。

SEC真的在给加密公司“开后门”吗？

克伦肖担忧的是，若通过新指引或规则将某些代币排除在证券定义之外，等于变相允许其规避信息披露、投资者保护等核心要求，形成监管套利。

克伦肖离任后SEC会全面转向亲加密立场吗？

目前三位在任委员均持较开放态度，但重大政策仍需委员会多数通过。短期内执法重点可能调整，但全面“放行”仍受法律框架和国会制约。

普通投资者该如何看待她的警告？

应警惕高收益宣传，理解加密资产高度投机性；优先选择受明确监管的平台，并避免将生活资金投入缺乏透明度的项目。