ETHZilla 战略入股 Zippy：推动预制房贷款上链，加速现实世界资产代币化

曾以生物科技为主业的 ETHZilla（股票代码：ETHZ）正全力转型为现实世界资产（Real-World Assets, RWA）代币化领域的关键参与者。近日，该公司宣布以总计 2110 万美元（含 500 万美元现金与 1610 万美元股票）收购美国数字住房贷款平台 Zippy 15% 的股权，旨在将预制房屋（manufactured home）贷款引入区块链生态。

这笔交易不仅是 ETHZilla 一周内的第二笔重大投资（此前刚以 1000 万美元购入汽车金融初创公司 Karus 20% 股份），更标志着其从“以太坊金库公司”向 RWA 基础设施提供商的战略深化。

合作核心：打通贷款源头与链上发行

Zippy 成立于 2021 年，专注于通过数字化平台发放预制房贷款。这类贷款在美国属于“动产抵押贷款”（chattel loans），因借款人通常不拥有土地，仅对房屋本身拥有产权，故风险结构与传统房贷不同。

根据公告，双方将整合 Zippy 的 AI 驱动贷款审批系统与 ETHZilla 的代币化技术栈，实现以下目标：

将已发放的预制房贷款转化为可交易的链上资产；
支持“前向流销售”（forward-flow sales），即提前将未来贷款打包出售给机构投资者；
利用智能合约自动执行还款、利息分配与违约处理。

排他性条款与治理权

作为交易的一部分，ETHZilla 不仅获得 Zippy 董事会席位，还锁定了为期 36 个月的独家合作权——Zippy 所有区块链基础设施搭建、数字资产发行及代币化操作，必须通过 ETHZilla 的平台完成。这一安排显著增强了 ETHZilla 在 RWA 生态中的护城河。

“我们不是简单地购买资产，而是在构建一个端到端的 RWA 代币化管道。”——ETHZilla 高管在声明中强调。

ETHZilla 的战略转型之路

ETHZilla 前身为 180 Life Sciences Corp，于 2024 年 7 月 29 日正式宣布转型为以太坊金库公司。此举一度推高其股价：从当日开盘 45 美元飙升至 8 月 13 日收盘 107 美元。然而，随着以太坊价格自 8 月 24 日历史高点 4946 美元回落至当前约 3365 美元，公司股价亦大幅回调，目前徘徊在 10 美元附近，较峰值下跌约 91%。

尽管如此，ETHZilla 仍坚持推进其 RWA 布局。据 CoinGecko 数据，该公司目前是以太坊持仓量第六大的上市公司，其战略重心已从单纯持有 ETH 转向利用区块链技术重构传统金融资产的流通方式。

RWA 代币化热潮下的市场挑战

ETHZilla 并非唯一押注以太坊与 RWA 的上市公司。SharpLink Gaming 与 Bitmine Immersion 等公司也相继推出 ETH 金库策略，但均遭遇股价剧烈波动：

公司	ETH 金库启动时间	股价高点	当前股价（约）	跌幅
ETHZilla	2024年7月	$107	$10	~91%
SharpLink Gaming	2024年5月	$79.21	$11.77	~85%
Bitmine Immersion	2024年初	$135	$40	~70%

Komodo Platform 首席技术官 Kadan Stadelmann 曾警告：此类策略存在结构性风险。一旦 ETH 价格持续下行，公司可能被迫出售持仓以维持运营，进而加剧市场抛压，形成负反馈循环。

然而，ETHZilla 此次对 Zippy 的投资，显示出其试图超越“被动持币”模式，转向创造实际现金流和链上用例，或可增强投资者对其长期价值的信心。

常见问题解答

什么是预制房贷款（manufactured home loan）？

预制房贷款是针对在工厂预制、运输至地块安装的住宅所发放的贷款。由于借款人通常只拥有房屋本身（而非土地），这类贷款被视为动产抵押，风险高于传统房贷，利率也更高。

代币化预制房贷款对投资者有何好处？

代币化后，投资者可小额参与优质贷款组合，享受稳定现金流；同时链上透明度提升，便于审计与风险管理。机构还可通过 DeFi 协议进行再质押或流动性挖矿。

ETHZilla 为何要锁定 Zippy 的独家合作权？

独家条款确保 ETHZilla 成为 Zippy 所有链上活动的唯一技术出口，既保障收入来源，又积累真实 RWA 数据，为其代币化协议建立网络效应和行业标准。

普通投资者如何参与此类 RWA 项目？

目前主要通过购买 ETHZilla 等上市公司的股票间接参与；未来若贷款代币在合规平台发行，也可能开放合格投资者认购。需注意监管与流动性风险。

以太坊价格下跌会影响 RWA 代币化进展吗？

短期可能影响市场情绪和融资能力，但 RWA 的核心价值在于底层资产现金流，而非加密货币价格。长期看，若能证明链上资产的稳定性，反而可能吸引传统资本入场对冲波动。