德州逆势买入比特币：州级加密采用迈出关键一步

在美国多数州对加密资产持观望甚至退缩态度之际，德克萨斯州却逆市而动——成为全美首个官方购入并持有比特币（BTC）的州。该州不仅斥资500万美元购入贝莱德旗下的iShares比特币信托（IBIT），还授权另外500万美元用于直接购买并自行托管比特币。这一举措发生在市场低迷、ETF资金外流、机构谨慎以及全国多州相关立法停滞的背景下，显得尤为引人注目。

为何是德州？历史铺垫与政策延续

德州对加密货币的支持并非一时兴起，而是长达十余年的战略积累。早在2014年竞选期间，现任州长格雷格·阿博特（Greg Abbott）就在宣传视频中表示：“比特币是一种新型、去中心化的数字货币，能安全、快速地完成金融交易。”这在当时已属罕见的前瞻性表态。

此后，阿博特持续推动区块链生态建设。2022年，他在与德州区块链委员会（Texas Blockchain Council）的对话中强调：“德州之所以早早介入，是因为我们看到了比特币和区块链技术对全球未来的深远意义。”这种长期主义视角为2025年《德州战略比特币储备法案》的通过奠定了政治基础。

逆势出手：低谷期的战略布局

2025年6月，《德州战略比特币储备法案》正式生效，授权州政府将部分财政资金配置于比特币。此举恰逢市场下行——比特币价格回调、现货ETF遭遇持续净流出、其他州的相关立法提案纷纷搁浅。然而，德州却选择在此时加速入场。

“德州着眼的是几十年，而非几年……这不是短期投机，而是一项跨代际的战略资产配置。”
— 李·布拉彻（Lee Bratcher），德州区块链委员会主席

支撑这一决策的三大优势

• 能源禀赋：德州拥有全美最丰富的可再生能源与廉价电力，为比特币挖矿和数据中心提供天然优势；
• 亲商监管环境：宽松的金融创新政策吸引大量加密企业落户奥斯汀、达拉斯等城市；
• 财政自主权：州政府对财政投资拥有较高灵活性，无需联邦批准即可部署非传统资产。

全国影响：孤例还是燎原之火？

截至2025年初，全美超过25个州曾提出允许公共财政持有数字资产的法案，但随着市场走弱和政治风向变化，多数提案无疾而终。德州的行动是否会重新点燃其他州的兴趣，仍是未知数。

值得注意的是，德州并未将比特币视为普通投资品，而是将其纳入“战略储备”范畴，类比黄金或外汇储备。这种定位可能为其他财政稳健、资源丰富的州提供新思路。

对比维度	德州做法	其他多数州现状
法律授权	已通过《战略比特币储备法案》	提案停滞或撤回
持有方式	部分通过ETF，部分自托管	禁止或未明确允许
政策基调	长期战略资产	高风险投机工具

常见问题解答

德州买的比特币存在哪里？安全吗？

其中500万美元通过贝莱德IBIT ETF间接持有，另500万美元将由州政府自行托管（self-custodied），意味着私钥由德州控制，可能采用多重签名或硬件钱包等企业级安全方案。

普通纳税人会因此承担风险吗？

目前投入金额仅占德州庞大财政储备的极小比例（不足0.1%），且法案设定了严格上限，旨在控制风险敞口，不影响公共服务支出。

其他州能否效仿德州模式？

理论上可以，但需满足三个条件：州议会通过类似法案、州财政有足够盈余、具备技术能力管理私钥。目前仅有怀俄明、佛罗里达等少数州具备部分条件。

这次购买会影响比特币价格吗？

单次1000万美元规模对全球市场影响有限，但其象征意义重大——可能增强机构投资者信心，并推动更多主权实体考虑配置数字资产。

如果未来比特币暴跌，德州会止损吗？

根据官员公开表态，德州采取“买入并长期持有”策略，不设短期止盈止损线。其目标是跨越牛熊周期，将比特币作为对冲法币贬值和地缘风险的长期工具。