比特币近期的价格波动紧密遵循了一个两年期的斐波那契模型。根据分析师CryptoCon的分析，下一个合理的价位可能在166,000美元左右。

摘要 自2022年底比特币触底至15,500美元以来，比特币一直严格遵循斐波那契扩展水平，关键的停顿点包括30,362美元、46,831美元、71,591美元和109,236美元。根据5.618斐波那契扩展，分析师CryptoCon预测下一个合理水平为166,754美元，这符合周期之前52-54%的间距模式。机构需求，特别是目前持有近1500亿美元资产的美国现货比特币ETF，持续推动价格上涨。分析师警告称可能出现短期回调，季节性数据显示过去周期中九月会出现修正，而情绪指标表明获利回吐正在增加。

斐波那契对比特币上涨的印记

比特币（BTC）最近接近123,000美元的历史高点引发了市场的一系列常规问题。一些人认为顶部已经到来，而另一些人则认为还有更多增长空间。

截至8月4日撰写本文时，BTC价格已降至约114,500美元，较近期峰值下跌了约7%，在过去七天内下降了约4%。

BTC价格图表 | 来源：crypto.news

然而，广受关注的分析师CryptoCon认为，比特币正遵循基于斐波那契扩展的重复模式。他的模型展示了比特币在过去两年中已经走过的路径。如果这一路径继续，下一个目标可能并不令人意外。

每次比特币下跌时，人们都会开始担心最坏的情况。

我认为这里123k，不是166,754。

本周期的所有突破都导致了完美的0.618扩展重测。

5.618是不可避免的！pic.twitter.com/mAFqT8mIMm

— CryptoCon (@CryptoCon_) August 1, 2025

故事始于2022年底，当时比特币在FTX崩溃后跌至约15,500美元，这是当前周期的最低点。CryptoCon称之为“回撤零点”。

从那里开始，比特币开始分阶段攀升。2023年4月，BTC达到约30,362美元，与1.618斐波那契扩展一致。它在该水平附近暂停，随后几个月横向移动，然后再次上升。

2024年1月，它触及46,831美元，与2.618扩展相符，在小幅回调后，比特币在该水平上保持支撑。

接下来又有两个关键水平。2024年3月和6月，比特币触及71,591美元的3.618扩展，但两次均未能突破。它像之前在其他斐波那契水平一样进行了盘整。

然后，2025年1月，它突破了该区域，达到了109,236美元，这与4.618扩展相符。比特币最近的高点123,000美元高于该水平，但低于下一个水平。重要的是，123,000美元并不是一个斐波那契扩展，它位于两者之间。

根据CryptoCon的说法，这使其成为一个过渡区。如果该模式继续，下一步就是5.618水平，即166,754美元。

为何历史在166,000美元处依然重演

CryptoCon的模型听起来很技术化，但这并非新事物。同样的斐波那契结构在之前的比特币周期中也出现过。

2013年，比特币在1,150美元左右达到顶峰，这是其2012年突破后的5.618扩展。2017年，接近20,000美元的顶部刚好超过了2015年低点的4.618水平。

甚至2021年的周期，许多人认为它是不规则的，但在69,000美元左右达到顶峰，几乎正好位于2018年低点3,200美元的3.618扩展。

这些反复的对齐表明，斐波那契水平就像压力点，比特币要么在此处暂停，要么反转。

这将我们带回到今天。从15,500美元到30,362美元大约增长了95%。从那里到46,831美元约为54%。再到71,591美元增加了约53%。从71,591美元到109,236美元增加了约52%。

这些阶段反映了比特币以明确的爆发方式攀升，通常在每个水平上回调后继续上涨。如果相同的间距再次适用，那么从最后一个水平上涨52%将使下一个目标定为166,754美元，正好对应于5.618扩展。

还有非技术因素支持这个观点。2024年4月的比特币减半减少了矿工获得的供应量，这一事件历史上往往导致次年价格上涨。

在2012年和2016年的减半之后，比特币在12到18个月内大幅上涨。我们现在正处于减半后窗口的第16个月。

结果是，市场按照过去的周期运行，数学和宏观力量指向同一下一个水平。

宏观动向与政策变化

以往的比特币周期主要由散户热情和松散管理的交易所行为驱动。但当前周期不同，它不仅受到技术信号或链上模式的影响，还受到流动性流动、宏观经济政策和政治方向的影响。

在宏观层面，美国联邦储备委员会仍将利率维持在4.25-4.5%之间。通货膨胀从2022年的峰值下降，但仍具有粘性。核心通胀率仍约为3%，高于美联储2%的目标。

这延迟了任何坚定的降息承诺。经济数据显示出疲软的迹象，但央行仍然谨慎。

8月中旬将发布一项关键的消费者物价指数报告，预期整体通胀率为2.9%，核心通胀率为3%。

如果这些数字低于预期，市场可能会开始定价第四季度潜在的降息。但在此之前，政策仍然紧缩，市场对数据的反应多于投机。

在监管方面，美国已经开始发出语气转变的信号。2025年7月，GENIUS法案终于通过，为稳定币提供了一个法律框架，并更清晰地定义了数字资产的分类。

同时，一项名为战略比特币储备的试点项目获得了资金批准，允许联邦政府将其作为更广泛的资产组合的一部分持有比特币。

执法行动也有所放缓，美国证券交易委员会暂停了几起案件。目前的方向似乎是在整合和监管，而不是限制。

ETF需求显示了这种整合的强度。贝莱德的iShares比特币信托目前持有约740,000个BTC，估计资产价值达850亿美元。它位列历史上最大的ETF之一。

所有美国现货比特币ETF的总资产已达到近1500亿美元。这相当于比特币总市值的约6.5%，使机构控制着目前流通比特币的十五分之一以上。

所有这些都支持了一个机构需求可以无摩擦增长的背景，而且这种需求仍在持续增长。

行为线索与未来走向

从CryptoCon的斐波那契模型中得出的166,000美元目标看似纯粹是结构性的，但其他分析师最近的观察表明，运动的速度可能受到行为和季节性变量的影响。

加密货币分析师Benjamin Cowen在最近的一条推文中指出，每一年的比特币在减半后都有一个一致的季节性趋势：比特币在7月和8月上涨，随后在9月出现修正，10月反弹。

在所有之前的减半年后年份（2013年、2017年、2021年），#Bitcoin在7月和8月是绿色的，然后在9月是红色的，而在10月又转为绿色。