Coinbase在2025年第二季度报告了15亿美元的收入，较去年同期增长3.3%，但相比上一季度下降了26%，由于零售活动减少影响了业绩。

摘要：Q2收入同比增长3.3%至15亿美元，但低于分析师预期。零售交易表现疲软，而稳定币收入则增长12%至3.32亿美元。Coinbase计划拓展到现实世界资产（RWA）、衍生品和代币销售领域。

根据其7月31日的股东信，该公司每股收益为0.12美元，远低于分析师预测的1.19美元。

尽管收入同比略有增长，但公司在多个关键指标上仍未能达到分析师预期。零售交易量达到430亿美元，低于预期的480.5亿美元，而总交易量为2370亿美元。

稳定币收入推动增长

Coinbase的订阅和服务收入同比增长9%至6.558亿美元，这得益于稳定币收入。仅稳定币收入就从第一季度的3.32亿美元增长了12%，这得益于与USD Coin（USDC）发行商Circle的收入分成协议。Coinbase在其平台上持有USDC的全部收入，并从其他地方的USDC活动获得约50%的收入。

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然而，整体订阅和服务收入仍低于分析师预期的7.059亿美元。该部分的区块链收入同比下降22%至1.445亿美元，而其他订阅收入则几乎增长了72%。

零售活动放缓，为新产品推出做准备

尽管机构交易量达到1940亿美元，超过预期，但通常更具盈利能力的零售交易却表现不佳。这种放缓是在第一季度表现强劲之后发生的，因为投资者的关注点从加密货币转向了华盛顿的关税和政策新闻。

受此结果影响，Coinbase股价在盘后交易中下跌了6%。不过，今年至今，该股票仍上涨了50%以上，跑赢了标普500指数，该公司于5月加入了该指数。

展望未来，Coinbase计划扩大其消费者产品。公司宣布将很快在其应用上推出代币化的现实世界资产、衍生品、预测市场和早期阶段的代币销售，首先面向美国用户。

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