本周三，加密货币市值呈下跌趋势，交易员继续在比特币创下历史新高后锁定利润。由于主要加密货币普遍出现抛售，这引发了一个关键问题：这是否只是健康的回调，还是牛市正在失去动力？

摘要加密货币总市值下跌了6.9%，降至3.9万亿美元，超过7.86亿美元的清算，主要是多头仓位的清算。交易员正在从主要加密货币中锁定利润，并且在潜在的“小币季节”到来之前，有迹象显示资金正在转向其他代币。Arthur Hayes预测，到2025年底，比特币可能达到25万美元，以太坊将达到1万美元，他指出全球流动性扩张和通胀上升是主要原因。

为什么今天加密货币市场下跌？

加密货币市场正经历大幅回落，包括比特币（BTC）、以太坊（ETH）、XRP（XRP）、BNB（BNB）和Solana（SOL）等前十大加密货币的价格均有所下跌。

比特币目前横盘震荡，写作时价格徘徊在11.8万美元左右，此前上周失去了12万美元的支撑位。ETH、XRP、BNB和SOL也大幅下跌，分别录得3.3%、10.8%、4.3%和8.1%的日跌幅。

在此期间，加密货币总市值下降了6.9%，截至周四上午亚洲时间，市值为3.9万亿美元，清算金额超过7.86亿美元，其中大部分来自多头仓位。

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以下是导致损失的关键原因：

投资者锁定利润

近期加密货币价格下跌似乎是由于获利回吐，以及可能在潜在的小币季节来临前的一些早期重新配置。

比特币在7月14日创下了新的历史高点122,838美元，但随后遭遇大量抛售，一天内跌至约11.6万美元。现货比特币ETF的资金流入帮助其在接下来的几天内反弹至接近12万美元，但现在却在11.7万至11.8万美元之间波动，显示出整理迹象和动能减弱。

根据IntoTheBlock的数据，以太坊（ETH）、XRP和Solana（SOL）等小币与比特币的相关性高于0.75，因此当比特币调整时，这些小币通常也会出现价格下跌。

随着交易员持续锁定利润，市场会承受更多的卖压，进一步推动价格下跌。

交易员预期小币季节

追踪是否进入小币季节的“小币季节指数”目前为100分中的41分。要正式被认为是小币季节，该指数需要高于75分，意味着前50名加密货币中有75%的表现优于比特币。

去年12月，该指数曾高于75，但自那以后，比特币的主导地位增强，大多数机构的关注都转向了BTC。

然而，最近该指数开始向小币倾斜，上周一度升至59。这可能是小币季节即将到来的早期信号。这也是为何一些交易员正在从顶级加密货币中锁定利润，同时关注有潜力的小币，准备在这个夏天进行轮换。

现货比特币ETF资金外流

除了当前的市场压力外，现货比特币ETF已连续三天出现资金外流，昨天的三日内共流出2.85亿美元。这与本月早些时候它们吸引了创纪录的66亿美元资金流入形成了鲜明对比。

这些资金外流表明，一些机构投资者可能正在退场或在波动加剧时锁定利润。这种转变不仅增加了整体的卖压，还对零售情绪造成影响，因为ETF活动通常被视为机构对市场信心的指标。

部分谨慎态度也可能与日益增长的全球贸易紧张局势有关。美国有可能在8月对贸易伙伴施加重大关税，或者可能再次推迟或暂缓，这造成了不确定性，进而蔓延到加密货币领域。

牛市已经结束了吗？

尽管出现了下跌，散户情绪尚未转为悲观。加密货币恐惧与贪婪指数仍显示“贪婪”，与上周的读数相同。这意味着大多数个人交易员仍然保持乐观，没有被最近的调整所吓倒。

这可能是一个牛市尚未结束的信号。如果购买兴趣依然强劲，机构资金回归，比特币和小币很可能在未来短期内重新测试近期的高点。不过，目前市场似乎正在休整。

资深交易员Arthur Hayes表示，加密货币市场可能会见证历史上最大的一次上涨。Hayes预测，到2025年底，比特币可能达到25万美元，以太坊可能达到1万美元。

他认为，当前的宏观经济环境将促使过剩资本流入稀缺且无国界的资产。在他看来，加密货币仍然是对货币不稳定性和长期债务压力最直接的对冲工具。

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