比特币的最新上涨打破了以往周期模式，而一个关键指标可能解释了为何投资者即使在创历史新高时也并未抛售。

概要 尽管近期出现回调，比特币仍保持在117,000美元以上。CryptoQuant的Flow Pulse显示抛压较低，与2017年和2021年不同。短期谨慎依然存在，但长期趋势仍然向上。

在7月23日的一份分析中，CryptoQuant撰稿人Arab Chain指出，今年比特币（BTC）的行为与过去峰值相比有一个关键差异。尽管比特币在7月14日达到122,838美元的历史新高后，流向交易所的资金依然异常低。

根据监控交易所活动的投资者行为的比特币流量脉冲指标，大额持有者似乎尚未准备出售。相比之下，2017年和2021年的峰值则伴随着资金流入增加和大幅回调。到目前为止，2025年显示出的是盘整状态，这表明市场信心依然强劲。

Arab Chain警告交易者应留意流量脉冲指标的突然上升，因为这可能是即将发生抛售的预警信号。但目前来看，该指标仍在支撑涨势。

比特币可能正在接近过热的牛市

Arab Chain提到的另一个CryptoQuant模型是比特币牛熊市周期指标，显示市场正处于过热的牛市阶段。历史上，这通常会导致短期飙升后出现回调。

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长期趋势指标如30天和365天移动平均线仍然看涨，但Arab Chain建议新买家最好等到更明显的回调再入场。截至目前，比特币价格为117,830美元，本月累计上涨12%，比峰值下降4%。

比特币技术分析

Bollinger Bands显示比特币在上轨范围内交易，上轨位于124,041美元，中轨接近115,955美元，这是一个强大的支撑区域。相对强弱指数略低于60，表明动量处于中性。然而，短期移动平均线发出卖出信号，10天EMA和SMA均高于当前价格。

比特币价格图表。来源：crypto.news

长期指标仍然看涨。持续上涨趋势得到了50日、100日和200日移动平均线的积极叠加支持。MACD和动量指标短期看跌，暗示可能出现下跌，但不会反转。

如果比特币重新夺回120,000美元并突破上轨124,041美元，那么可能会再次测试历史高点122,838美元，甚至创下新高。如果比特币跌破115,000美元，可能会测试接近111,000美元的更深支撑位。

如果跌破这一水平，将表明更大规模的修正开始，尤其是当交易所资金流动开始增加时。

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